Le fractionnement d’actions (split) est souvent mal compris, mais reste un évènement courant en bourse. Avantages, inconvénients et impact pratique sur votre portefeuille : je vous explique tout !
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Table des matières
En résumé
- Le fractionnement d’actions permet de rendre l’investissement plus accessible aux petits investisseurs.
- Ce « stock split » peut avoir des avantages pour les investisseurs particuliers.
- Le fractionnement d’actions est généralement considéré comme un signal positif envoyé par les directions d’entreprises.
Le b.a.-ba du fractionnement (split) d'actions
Aimez-vous les tartes ?
Le fractionnement d’actions est un concept qui peut être difficile à comprendre, mais une analogie peut être utile pour donner une meilleure compréhension de la notion. Le fractionnement d’actions, ou stock split en anglais, peut être comparé à la division d’une grosse tarte en plusieurs parts plus petites.
Vous êtes à un dessert. Une tarte y est coupée en 4 parts égales ; chaque morceau est donc assez conséquent, et vous en recevez un. Malheur, votre hôte décide de couper chaque morceau une seconde fois en 2. Les 4 parts égales sont chacune coupées, ce qui donne 8 parts égales, et vous vous retrouvez avec 2 morceaux forcément plus petits. Cependant, vous comprenez vite que cela n’a rien changé, ni pour vous (vous avez toujours la même quantité de tarte qu’initialement) ni pour la tarte (sa taille reste fixe).
Tout comme on peut couper une tarte en plusieurs parts pour la partager avec plus de personnes, une entreprise peut choisir de diviser ses actions en plusieurs parts plus petites pour rendre l’investissement plus accessible aux petits investisseurs.
Imaginons que vous avez une entreprise qui a 100 actions en circulation, chacune valant 100 €. Si l’entreprise choisit de faire un fractionnement d’actions de 2 pour 1, cela signifie qu’elle va diviser chaque action en 2 actions plus petites. Après le fractionnement, il y aura 200 actions en circulation, chacune valant 50 €.
La taille du gâteau ne change pas, donc la valeur de l’entreprise n’est pas modifiée. À la suite du fractionnement, si vous possédiez une des 5 parts initiales, vous vous retrouvez désormais avec 2 parts. Cependant, vous possédez toujours la même proportion du gâteau (la même proportion de valeur), mais au travers d’un nombre de parts plus grand (un nombre d’actions plus grand).
Les ratios de fractionnement les plus courants sont 2 pour 1 ou 10 pour 1, ce qui signifie qu’une action avant le fractionnement se transformera respectivement en 2 ou 10 actions après le split.
Vous comprenez donc bien que par défaut, la capitalisation de l’entreprise, égale aux actions en circulation multipliées par le prix par action, n’est pas affectée par ce split puisque l’augmentation du nombre d’actions en circulation est contrebalancée par une diminution du cours de l’action, de manière proportionnelle.
Avantages du fractionnement d'actions
Pour l'entreprise
Le fractionnement d’actions a plusieurs avantages pour une entreprise. Les petites actions sont plus faciles à vendre et à acheter pour les petits investisseurs, ce qui peut attirer davantage d’investisseurs sur le marché et stimuler l’intérêt pour l’entreprise. Cela peut également réduire le coût d’achat des actions pour les petits investisseurs, ce qui peut être un atout pour l’entreprise sur le plan markéting et de la construction du flottant (la part du capital qui s’échange sur les marchés).
Enfin, tout ce qui précède a également comme effet d’améliorer la liquidité des actions, car il y en a plus en circulation et il est donc plus facile de les acheter et de les vendre.
Pour l'investisseur particulier
Le fractionnement d’actions peut également avoir des avantages pour les investisseurs particuliers. Tout d’abord, cela peut rendre l’investissement plus abordable pour les petits investisseurs. Par exemple, si vous n’avez pas les moyens d’acheter une action à 100 dollars, vous pourrez peut-être acheter 2 actions à 50 dollars après un fractionnement d’actions.
Et avec le développement de plateformes de courtage grand public comme BUX, il n’est pas exclu d’observer désormais des effets de foule, notamment en cas de fractionnement. En effet, dans ce cas, l’action devient alors bien plus accessible pour le plus grand monde et ses volumes d’échange peuvent augmenter … Ou pas !
Cela peut également augmenter la valeur de l’investissement à long terme, car une entreprise qui fait un fractionnement d’actions peut être considérée comme plus solide et en meilleure santé financière.
En effet, les fractionnements sont souvent perçus comme un signal positif envoyé par les directions d’entreprises, parce que ces dernières ont tendance à ne diviser leurs actions que lorsqu’elles estiment que leurs perspectives fondamentales sont solides. Un point qui intéressera plus d’un investisseur, particulier comme institutionnel.
Inconvénients du fractionnement d'actions
Le fractionnement d’actions peut également présenter certains inconvénients qu’il convient de connaître. Tout d’abord, cela peut éventuellement entraîner une baisse de la valeur de l’action sur le court terme. Possible, mais peu probable de mon avis, cependant je peux admettre qu’une action de 100 dollars divisée en 2 actions de 50 dollars puisse sembler moins attrayante pour certains investisseurs.
Cela peut aussi affecter le rendement des actions, car vu que le split ne change pas les fondamentaux ni le bénéfice de l’entreprise, ce dernier sera réparti entre plus d’actions et donc chaque action rapportera moins. Néanmoins, ce désavantage est contrebalancé si vous avez bénéficié du fractionnement : que vous touchiez 2 € par action en ayant une action, ou 1 € par action en ayant deux actions, cela revient au même.
Fausses idées à propos du fractionnement d'actions
Enfin, je préfère vous rappeler qu’il est possible de lire tout et n’importe quoi sur Internet. Y compris à propos du split d’actions !
Comme je l’ai dit, un fractionnement d’actions augmente le nombre d’actions de tous les actionnaires. Ce faisant, il n’y a aucun changement dans le droit de vote de quiconque. Par exemple, si vous déteniez 1 % de la société avant le split, après ce dernier, vous auriez certes 2 fois plus d’actions, mais il y aurait alors 2 fois plus d’actions en circulation. De sorte que vous détiendriez toujours 1 % de la société. C’est mathématique.
De plus, aucun impact n’est à signaler du côté du dividende. Le rendement du dividende étant exprimé en pourcentage du prix par action, 1 % reste 1 % ; que vous possédiez 1 action à 1000 € ou 10 actions à 100 €, vous toucherez 10 € de dividendes dans les deux cas.
Enfin, les fractionnements d’actions n’ont aucun impact ni sur les fondamentaux de l’entreprise, ni sur la valorisation. Vu qu’ils entraînent une baisse du cours de l’action, les multiples de valorisation ne seront pas directement touchés.
Conclusion
Fondamentalement, rien ne change pour vous lors d’un fractionnement d’actions. Lorsque les entreprises effectuent des stock splits, elles réduisent simplement le coût de l’action et donc la barrière à l’entrée pour les petits investisseurs.
Ce type d’évènement est considéré comme très positif pour l’entreprise, car c’est un signal de bonne santé financière.
