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Plein Gaz sur la Disruption Technologique avec l’ETF Lyxor MSCI Disruptive Technology

Disruption. Le mot est fréquent ces dernières années. En effet, la disruption, principalement technologique, est en train de changer notre vie, nos habitudes, nos sociétés. Multiforme, elle peut être suivie par l’indice MSCI Disruptive Technology et, forcément, via des trackers. Focus sur celui proposé par Lyxor, l’ETF MSCI Disruptive Technology ESG Filtered UCITS.

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Table des matières

La disruption technologique, une mégatendance

À l’heure actuelle, tous les domaines de notre vie (de nos loisirs à nos entreprises en passant par nos sociétés en général) sont impactés par les bouleversements technologiques. Qu’il s’agisse de concevoir de nouveaux médicaments, d’imaginer de nouvelles formes d’énergies, de construire des appareils futuristes ou encore de repousser les limites d’Internet, la concurrence croissante entre entreprises pousse ces dernières à constamment innover, pousser leur imagination et la technologie plus loin afin d’offrir de nouveaux services aux consommateurs. Avec pour effet de transformer des pans entiers de notre économie, et de repenser nos modèles de sociétés.

Le terme de technologie de rupture (disruptive technology en anglais) englobe toute innovation qui modifie considérablement le mode de fonctionnement des consommateurs, des industries ou des entreprises. Une technologie disruptive balaie les systèmes ou les habitudes qu’elle remplace parce qu’elle possède des attributs qui sont nettement supérieurs. Par essence, disruption technologique et mégatendances sont intimement liées.
Ce bon vieux téléphone ...
... Disrupté par le smartphone.

Imaginez si vous aviez acheté 100 € d’actions Apple avant que ces derniers ne lancent le premier iPhone, en 2007 … Vous auriez plus de 300 000€ en poche. Si c’est votre cas, chapeau bas !

L'industrie manufacturière ...
... Se fait disrupter par l'impression 3D.

Ces deux exemples peuvent paraître clichés, mais ils ont pour but de faire comprendre la chose suivante : investir suffisamment tôt dans les bonnes valeurs disruptives peut être très intéressant sur le long terme.

L'indice MSCI ACWI IMI Disruptive Technology ESG Filtered, des thématiques d'avenir

MSCI, l’entreprise de services financiers derrière bon nombre d’indices boursiers (le plus connu étant le MSCI World), a compris très tôt l’intérêt économique derrière ce concept de disruption technologique. C’est pour cela qu’a été créé l’indice MSCI ACWI IMI Disruptive Technology, en version simple ou ESG Filtered. C’est cette seconde version qui nous intéresse ici.

L’indice est construit en sélectionnant des actions de l’indice MSCI ACWI Investable Market Index (IMI) en fonction de règles précises que nous allons passer en revue. 

L’indice, de base, sélectionne des sociétés jugées fortement exposées à des activités commerciales au potentiel disruptif, comme :

Innovation dans le secteur de la santé
Technologies ARN, CRISPR, médicaments innovants, etc.
Robotique
Automatisation, assistance des seniors, médecine de précision, etc.
Intelligence artificielle
Big data, analyse prédictive, fintech, médias algorithmiques, etc.
Nouvelles énergies
Réseaux intelligents, pile à hydrogène, panneaux solaires nouvelle génération, etc.
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La version ESG Filtered diffère de la version classique en ce sens qu’elle ajoute plusieurs filtres de sélection, dont un basé sur les principes ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance). Ce screening positif favorise, au sein de l’indice, les entreprises responsables engagées dans le développement durable via une évaluation de leurs performances selon des critères environnementaux, sociaux et financiers. Nous trouvons également dans cette variante ESG Filtered de l’indice d’autres filtres (de liquidité, taille, etc.) ainsi qu’une pondération en proportion d’un score fondamental calculé par MSCI.

Les critères ESG ont un impact croissant dans le monde des investissements. Nous y reviendrons dans un article ultérieur.

Concrètement, il en résulte des indices aux compositions bien différentes :

Positions principalesMSCI ACWI IMI Disruptive Technology IndexMSCI ACWI IMI Disruptive Technology ESG Filtered Index
1MicrosoftArena Pharmaceuticals
2NvidiaArrowhead Pharma
3VisaCRISPR Therapeutics
4MastercardFate Therapeutics
5Roche HoldingDicerna Pharmaceuticals

Là où l’indice classique, via ses 547 positions, est très porté sur de grosses valeurs technologiques, l’indice ESG Filtered est lui plutôt orienté sur des petites entreprises de biotechnologies, pour un total de 196 positions plus équitablement réparties. Le poids moyen d’une ligne est en effet de 0,49 % pour la variante ESG Filtered, contre 0,02 % pour l’indice classique. Les deux indices sont quoi qu’il en soit surpondérés en valeurs américaines et leur composition est revue tous les 6 mois.

Côté performance, ces 3 dernières années, l’indice classique affiche une belle valeur annualisée  de 17,52 %, contre 16,99 % pour la variante ESG Filtered. L’indice parent, le MSCI ACWI IMI, est à 6,09 %.

L'ETF Lyxor MSCI Disruptive Technology ESG Filtered UCITS

Informations clés

Données en date du 26 juillet 2020.

* Réduit jusqu’à septembre 2021, puis 0,45 %

Performance sur 3 mois



Les 5 lignes principales (6% des actifs)

Une performance de en pleine crise du Covid-19

Pondération sectorielle

L’ETF est surexposé aux valeurs technologiques et de santé. En premières lignes, nous retrouvons Arrowhead Pharmaceuticals (biotech américaine travaillant sur des mécanismes d’interférence d’ARN), CRISPR Therapeutics (société suisse d’édition de gènes), Arena Pharmaceuticals (biotech américaine de médicaments à petites molécules), Zip Co (société australienne de technologie financière) et enfin SunRun (fournisseur américain d’électricité solaire résidentielle). 

Chose intéressante à noter pour un ETF Lyxor, la réplication est ici directe. Aucun dividende n’est versé, l’ETF étant capitalisant (ce qui n’est pas plus mal pour un actif de long terme). Enfin, notons que le TFE est actuellement réduit jusqu’en septembre 2021 (en guise d’offre de lancement); finalement, il s’élèvera à 0,45 %, soit plus que la moyenne observée en Europe, mais néanmoins correct pour un ETF thématique. Pour peu que les performances suivent ?

Analyse de performances

La disruption technologique est pleine de promesses. Mais est-ce que cela se traduit dans les performances de l’indice et, in fine, de l’ETF Lyxor MSCI Disruptive Technology ESG Filtered UCITS ? Le thème de la disruption technologique apporte-t-il un plus, génère-t-il de la surperformance vis-à-vis d’indices plus classiques comme le MSCI World ou le MSCI World Technology ? Est-il pertinent de s’y intéresser plutôt qu’être lazy ?

L’ETF étant jeune, la comparaison sera faite du 21 avril 2020 au 27 juillet 2020, soit approximativement 3 mois. Nous allons comparer, en base 100, l’ETF en question avec :

  • Lyxor Core MSCI World TR UCITS ETF (LU1781541179, capitalisant, libellé en €, TFE 0,12 %, réplication directe)
  • Lyxor MSCI World information Technology TR UCITS ETF (LU0533033667, capitalisant, libellés en €, TFE 0,3 %, réplication synthétique)
Historique base 100 du 21/04/2020 au 24/07/2020

Jusqu’à début mai, l’ETF Disruptive Technology ESG Filtered sous-performait son équivalent MSCI World Information Technology. Depuis, il le domine allègrement avec une performance de +22,7 % (contre 18,5 % pour le MSCI World Information Technology). L’ETF Lyxor Disruptive Technology ESG Filtered affiche une surperformance de 6,18 % vis-à-vis de l’indice MSCI World information Technology, là où le Lyxor MSCI technologique classique se contente d’un 0,24 %. Comparée au Lyxor Core MSCI World (11,3 % depuis fin avril), les choses sont claires, la surperformance est manifeste, elle est presque double.

Chose intéressante, l’ETF Lyxor Disruptive Technology ESG Filtered est également moins volatile que l’ETF MSCI World Information Technology. Nous vous expliquions récemment comment calculer la volatilité d’un actif, et il en ressort que, ces 3 derniers mois, cet ETF affiche une volatilité de 0,6 %, contre 17,5 % pour l’ETF Lyxor MSCI World information Technology. L’ETF Core MSCI World, lui, affiche une volatilité logiquement plus basse, de 0,3 %. 

Il semble donc bien y avoir une surperformance supplémentaire, pour une prise de risque moindre. En tout cas à l’heure actuelle ! En effet, l’incorporation d’autres secteurs vient mitiger le risque d’un ETF pleinement technologique comme le Lyxor MSCI World Technology, tendant vers la composition plus variée d’un Lyxor Core MSCI World. La surpondération du secteur technologique vient cependant ajouter ce petit grain de sel de performance, dont le risque reste mitigé par le secteur santé (pourtant principalement composé de valeurs biotechnologiques).

Il conviendra de réévaluer la pertinence de cette analyse dans la durée, l’année prochaine, grâce aux données d’une année complète. En effet, les performances passées ne préjugent pas des performances futures, et ces 3 derniers mois furent tout sauf normaux.

Conclusions

La disruption fait partie de notre société. C’est un moteur de développement et d’évolution principalement d’ordre technologique. Cependant, ses impacts se font sentir à tout point de vue, du social à l’économique en passant même par la politique. Il n’est donc pas anodin de s’intéresser aux valeurs disruptives, par exemple au travers d’un tracker comme l’ETF Lyxor MSCI Disruptive Technology ESG Filtered UCITS.

Minage d'astéroïde
L'imagination de l'Homme n'a pas de limites. Le potentiel de disruption est infini. Rendez-vous prochainement pour un article qui nous emmènera vers les étoiles.

Bien qu’encore jeune, cet ETF affiche d’intéressantes caractéristiques, tant au niveau performance que volatilité. Voici donc un actif à surveiller dans les mois et années à venir, pour accompagner les acteurs des grandes tendances de demain.

La disruption n’est pas nouvelle, elle a toujours existé. Et elle n’est pas près de s’arrêter ; c’est bien là le propre du progrès.

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4 réflexions au sujet de “Plein Gaz sur la Disruption Technologique avec l’ETF Lyxor MSCI Disruptive Technology”

  1. Bonjour,

    Merci pour vos articles.
    Concernant le Lyxor MSCI Disruptive Technology ESG Filtered (DR) UCITS ETF – Acc, je constate qu’il est enregistré en Belgique…Comme ETF de capitalisation, il faudra donc compter avec une tob à la « Belge »: 1.32%. Personnellement en achetant des ETF cap enregistrés en Europe mais non enregistrés en Belgique, je me limite à 0.12% de TOB. Existe-t-il un équivalent Disruptive Technology ESG Filtered non enregistré en Belgique?

    Merci à vous,

    Répondre
    • Bonjour Christian,

      Merci pour votre commentaire 🙂

      À ma connaissance c’est le seul ETF européen qui réplique l’indice MSCI Disruptive Technology ESG Filtered. En ETF UCITS, le thème de la disruption est peu représenté, d’autant plus sur une version alternative d’indice comme cet ESG Filtered.

      J’en connais cependant un : le HAN-GINS Tech Megatrend Equal Weight UCITS ETF (IE00BDDRF700, ITEK). Il suit l’indice Solactive Innovative Technologies Index NTR, qui touche à ces secteurs : Robotics & Automation, Cloud Computing & Big Data, Cyber Security, Future Cars, Genomics, Social Media, Blockchain and Augmented & Virtual Reality.

      On est donc proche de l’indice MSCI. Il n’est pas filtré, ni ESG, mais est équipondéré. Et enfin, il n’est pas enregistré en Belgique (UK, IT, DE, IE, NL, FI, LU, AT, CH) 😉

      Cependant, notez :
      – son TER plus élevé (0,59 %)
      – son encours très faible ( ~ 10 millions d’EUR), avec un impact certain sur les volumes d’échange
      – un nombre de composants plus faibles (86)
      – une volatilité importante
      – un rendement sur 3 mois légèrement inférieur à celui de Lyxor (mais ce dernier point est négligeable)

      À vous de voir si le jeu en vaut la chandelle au niveau de notre chère TOB. Et surtout, de voir s’il est disponible chez votre courtier. Son ISIN sur XETRA : DE000A2N5XE0

      Au plaisir de vous lire 🙂

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      • Super…Réponse complète et RAPIDE ;-)…. Je regarde tout cela et la disponibilité chez mon courtier DEGIRO…
        Merci encore et Bravo pour le site

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        • De rien, avec plaisir 🙂 malheureusement je peux vous éviter cette peine, il n’est pas chez DEGIRO 🙂 le seul ETF UCITS pour profiter du thème disruption ça reste le Lyxor chez ce courtier.

          Répondre

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