Chaque week-end, notre rédacteur Raphaël compile une courte liste de 5 sujets qu’il trouve utile de vous partager à propos de la bourse, des investissements ou de la finance personnelle. Articles, vidéos, tweets ou actualités, tout y passe ! Nous espérons que vous en trouverez un ou deux qui vous plairont. Passez une bonne semaine et bon dimanche !
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Table des matières
Le GARP Investing
Il arrive souvent que les styles d’investissement value et croissance soient mis en opposition manichéenne 🔥 Là où l’investisseur de valeur sanctifie les entreprises délaissées ou mal valorisées vis-à-vis de leurs fondamentaux 🧮 L’investisseur de croissance, quant à lui, ne pense qu’aux bénéfices futurs et au potentiel de développement ; qu’importe si la valeur est cher maintenant, elle l’est moins que demain 🌱
Néanmoins, il existe un entre-deux 🤝 L’investissement GARP, pour « Growth At a Reasonable Price », qui vise à combiner les principes de l’investissement de croissance et de valeur pour sélectionner des actions. Ce type d’investisseur cherche à investir dans la croissance à un prix correct, en évitant les excès de valorisations excessives de l’investissement croissance 😎
J’en parle ici pour deux raisons. D’une part, le GARP investing fera l’objet d’un article très prochainement sur Investiforum car le sujet m’intéresse et, d’autre part, je suis tombé sur une chouette vidéo présentée par Koyfin, dont je vous parlais il y a peu 📺 Dans cet épisode de leur émission Investing Wizards, Elliot Turner, CFA, CIO de RGA Investment Advisors, se joint à Koyfin pour discuter des entreprises qui offrent des possibilités d’investissement GARP.
Les marchés boursiers sont-ils en bulle ?
C’est la grande question du moment, hein ? 😃 Entre Tesla, le Bitcoin, les Non Fungibles Token (NFT) ou l’effervescence du côté du private equity, les exemples d’exubérances actuelles ne manquent pas. Mais est-ce l’unique signe à prendre en compte ? 🤔
Pas si l’on en croit Ray Dalio, le milliardaire américain à la tête du plus grand fonds spéculatif au monde, Bridgewater associates. L’homme aime partager sa vision des choses et a d’ailleurs publié un livre dont je vous recommande la lecture, « Principes » 👌 C’est une sorte de recueils de ses principes personnels et professionnels, notamment développés chez Bridgewater. Ces principes sont très intéressants dans le cadre du développement de soi.
Plus précisément dans le cas présent, Dalio a publié en février dernier un article « Are We In a Stock Market Bubble ? ». Il y définit une bulle comme une situation où les prix sont élevés et insoutenables 🤓 Il identifie la bulle via 6 questions :
- Quel est le niveau des prix par rapport aux mesures traditionnelles ?
- Les prix reposent-ils sur des conditions non-durables ?
- Combien de nouveaux acheteurs (c’est-à-dire ceux qui n’étaient pas sur le marché auparavant) sont entrés sur le marché ?
- Dans quelle mesure le sentiment est-il globalement haussier ?
- Les achats sont-ils financés par un effet de levier élevé ?
- Les acheteurs ont-ils effectué des achats à terme exceptionnellement prolongés pour spéculer ou se protéger contre de futurs gains de prix ?
Dalio articule l’approche sur le marché global, mais également sur des poches de marchés plus précises. Par exemple, le statut de bulle n’est pas clairement établi pour le marché américain global, mais les entreprises technologiques émergentes (grosso modo, le type de valeurs suivies par ARK Invest) sont clairement en bulle extrême 🛑 À méditer dans vos investissements, en gardant en tête qu’en bourse, diversifier est la clé du succès sur le long terme !
I’ve seen a lot of bubbles in my time and I have studied even more in history, so I know what I mean by a bubble and I systemized it into a “bubble indicator” that I monitor to help give me perspective on each market. We now use it to look at most markets we are in. I want to show you how it works and what it is now showing for US stocks.
EuroNext lance le CAC 40 ESG
C’est dans l’air du temps. EuroNext a décidé de créer une version ESG du célèbre indice boursier français. Les 40 sociétés de l’indice sont considérées comme celles qui, au sein du CAC 40 classique et du CAC Next 20, proposent les meilleures scores ESG (Environmental, Social & Governance) 🍏 Censé regrouper les grandes valeurs françaises les plus responsables et vertes, que retrouvons-nous dans ce nouvel indice ?
Des valeurs à controverse comme Total ou Thales, se voient remplacées par des titres comme Arkema ou encore Solvay 🔀 Finalement, le CAC 40 ESG (code CESGP) est très semblable au CAC 40 classique (code PX1). Découvrez les détails de la composition du CAC 40 ESG dans cet article de BFM Bourse.
La composition du CAC 40 ESG s’éloigne quelque peu de celle du CAC 40 classique. Pernod Ricard mais pas Hermes, Arkema mais pas Saint-Gobain, Valeo mais pas Alstom… Voici les principales différences entre les deux. Voici les principales différences entre les deux.
Mais en fait, pourquoi investir en respectant les critères ESG ?
Suite directe du précédent point, intéressons-nous à l’intérêt derrière l’investissement ESG 📜
Les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont communément utilisés pour évaluer les entreprises aux côtés des indicateurs financiers traditionnels. Penser ESG, c’est résonner en utilisant d’autres métriques que les habituels ratios financiers et autres calculs conventionnels 💡
La sensibilisation à cette pratique a considérablement augmenté au cours des dernières années, mais comment savoir si vous êtes en phase avec cette approche ESG ? A-t-elle un intérêt pour votre portefeuille? Autrement, à quoi bon investir dans un CAC 40 ESG ? Autant investir dans le CAC 40 classique, non ? 🤔
Pour répondre à cette question, MSCI a identifié trois motivations communes derrière l’adhésion à l’investissement ESG dans son portefeuille 🔍 Selon cette recherche, les trois principales motivations de l’investisseur ESG sont :
- L’intégration ESG, soit la certitude que l’ESG améliorera vos performances, ce que semble démontrer les données historiques quand les indices classiques sont comparés aux indices ESG (alpha supplémentaire) ;
- L’intégration des valeurs personnelles, notamment via la notion de screening négative (exclure les titres qui ne sont pas alignés avec vos valeurs grâce à l’ESG). C’est un point important pour moi, par exemple ;
- L’impact positif, soit le sentiment et la conviction qu’en investissant de façon ESG, vous participez à la mise en place de bonnes pratiques environnementales, sociétales et de gouvernance.
Je pense que je reviendrai ultérieurement dans un article dédié à la comparaison des performances des indices classiques versus leurs équivalents ESG (et ISR, pour Investissement Socialement Responsable) ✌️
What are the three common motivations among investors for using ESG in their portfoliosusing ESG in their portfolios?
La fête des SPAC est-elle bientôt finie ?
La question mérite d’être posée vu que d’après l’agence de presse Reuters, la SEC américaine a ouvert une enquête sur la frénésie des SPAC à Wall Street 🚩 En cause, des questionnements quant à la façon dont les assureurs associés aux SPAC gèrent les risques et exécutent de bonnes pratiques financières 🚨
Il est clair que les SPAC restent des entités financières complexes. J’avais à cet effet rédigé un article dédié au phénomène fin 2020, pour décortiquer leur fonctionnement. Pour moi, les SPAC restent une classe d’actifs très risquée qui, couplée à l’afflux de liquidités, me semble être en bulle actuellement. Sur le principe, un SPAC est un pur pari spéculatif pour l’investisseur particulier ☠️ Je n’en possède pas actuellement.
En effet contrairement aux gestionnaires privés qui réalisent ce genre d’investissement toute l’année et de façon diversifiée, l’investisseur particulier prend un risque très élevé pour une promesse de rendement tout à fait hypothétique 🤐 C’est pour cela que les SPAC sont considérées comme des chèques en blanc ! De plus, toutes les entreprises qui entrent sur les marchés via un SPAC ne seront pas forcément de bonnes entreprises saines !
Faites donc bien votre travail d’investisseur avant d’investir dans un SPAC, et comprenez dans quoi vous placez votre capital 🧐
NEW YORK/WASHINGTON (Reuters) – The U.S. securities regulator has opened an inquiry into Wall Street’s blank check acquisition frenzy and is seeking information on how underwriters are managing the risks involved, said four people with direct knowledge of the matter.
