📰 Les 5 Points du Dimanche – #20

Chaque week-end, notre rĂ©dacteur RaphaĂ«l compile une courte liste de 5 sujets qu’il trouve utile de vous partager Ă  propos de la bourse, des investissements ou de la finance personnelle. Articles, vidĂ©os, tweets ou actualitĂ©s, tout y passe ! Nous espĂ©rons que vous en trouverez un ou deux qui vous plairont. Passez une bonne semaine et bon dimanche !

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📰 Les 5 Points du Dimanche – #20 2

Table des matiĂšres

Le GARP Investing

Il arrive souvent que les styles d’investissement value et croissance soient mis en opposition manichĂ©enneÂ đŸ”„ LĂ  oĂč l’investisseur de valeur sanctifie les entreprises dĂ©laissĂ©es ou mal valorisĂ©es vis-Ă -vis de leurs fondamentaux 🧼 L’investisseur de croissance, quant Ă  lui, ne pense qu’aux bĂ©nĂ©fices futurs et au potentiel de dĂ©veloppement ; qu’importe si la valeur est cher maintenant, elle l’est moins que demainÂ đŸŒ±

NĂ©anmoins, il existe un entre-deuxÂ đŸ€ L’investissement GARP, pour « Growth At a Reasonable Price », qui vise Ă  combiner les principes de l’investissement de croissance et de valeur pour sĂ©lectionner des actions. Ce type d’investisseur cherche Ă  investir dans la croissance Ă  un prix correct, en Ă©vitant les excĂšs de valorisations excessives de l’investissement croissance 😎

J’en parle ici pour deux raisons. D’une part, le GARP investing fera l’objet d’un article trĂšs prochainement sur Investiforum car le sujet m’intĂ©resse et, d’autre part, je suis tombĂ© sur une chouette vidĂ©o prĂ©sentĂ©e par Koyfin, dont je vous parlais il y a peu đŸ“ș Dans cet Ă©pisode de leur Ă©mission Investing Wizards, Elliot Turner, CFA, CIO de RGA Investment Advisors, se joint Ă  Koyfin pour discuter des entreprises qui offrent des possibilitĂ©s d’investissement GARP.

Les marchés boursiers sont-ils en bulle ?

C’est la grande question du moment, hein ? 😃 Entre Tesla, le Bitcoin, les Non Fungibles Token (NFT) ou l’effervescence du cĂŽtĂ© du private equity, les exemples d’exubĂ©rances actuelles ne manquent pas. Mais est-ce l’unique signe Ă  prendre en compte ? đŸ€”

Pas si l’on en croit Ray Dalio, le milliardaire amĂ©ricain Ă  la tĂȘte du plus grand fonds spĂ©culatif au monde, Bridgewater associates. L’homme aime partager sa vision des choses et a d’ailleurs publiĂ© un livre dont je vous recommande la lecture, « PrincipesÂ Â»Â đŸ‘ŒÂ C’est une sorte de recueils de ses principes personnels et professionnels, notamment dĂ©veloppĂ©s chez Bridgewater. Ces principes sont trĂšs intĂ©ressants dans le cadre du dĂ©veloppement de soi.

Plus prĂ©cisĂ©ment dans le cas prĂ©sent, Dalio a publiĂ© en fĂ©vrier dernier un article « Are We In a Stock Market Bubble ? ». Il y dĂ©finit une bulle comme une situation oĂč les prix sont Ă©levĂ©s et insoutenablesÂ đŸ€“ Il identifie la bulle via 6 questions :

  1. Quel est le niveau des prix par rapport aux mesures traditionnelles ?
  2. Les prix reposent-ils sur des conditions non-durables ?
  3. Combien de nouveaux acheteurs (c’est-Ă -dire ceux qui n’Ă©taient pas sur le marchĂ© auparavant) sont entrĂ©s sur le marchĂ© ?
  4. Dans quelle mesure le sentiment est-il globalement haussier ?
  5. Les achats sont-ils financés par un effet de levier élevé ?
  6. Les acheteurs ont-ils effectué des achats à terme exceptionnellement prolongés pour spéculer ou se protéger contre de futurs gains de prix ?

Dalio articule l’approche sur le marchĂ© global, mais Ă©galement sur des poches de marchĂ©s plus prĂ©cises. Par exemple, le statut de bulle n’est pas clairement Ă©tabli pour le marchĂ© amĂ©ricain global, mais les entreprises technologiques Ă©mergentes (grosso modo, le type de valeurs suivies par ARK Invest) sont clairement en bulle extrĂȘme 🛑 À mĂ©diter dans vos investissements, en gardant en tĂȘte qu’en bourse, diversifier est la clĂ© du succĂšs sur le long terme !

I’ve seen a lot of bubbles in my time and I have studied even more in history, so I know what I mean by a bubble and I systemized it into a “bubble indicator” that I monitor to help give me perspective on each market. We now use it to look at most markets we are in. I want to show you how it works and what it is now showing for US stocks.

EuroNext lance le CAC 40 ESG

C’est dans l’air du temps. EuroNext a dĂ©cidĂ© de crĂ©er une version ESG du cĂ©lĂšbre indice boursier français. Les 40 sociĂ©tĂ©s de l’indice sont considĂ©rĂ©es comme celles qui, au sein du CAC 40 classique et du CAC Next 20, proposent les meilleures scores ESG (Environmental, Social & Governance) 🍏 CensĂ© regrouper les grandes valeurs françaises les plus responsables et vertes, que retrouvons-nous dans ce nouvel indice ?

Des valeurs Ă  controverse comme Total ou Thales, se voient remplacĂ©es par des titres comme Arkema ou encore Solvay 🔀 Finalement, le CAC 40 ESG (code CESGP) est trĂšs semblable au CAC 40 classique (code PX1). DĂ©couvrez les dĂ©tails de la composition du CAC 40 ESG dans cet article de BFM Bourse.

La composition du CAC 40 ESG s’Ă©loigne quelque peu de celle du CAC 40 classique. Pernod Ricard mais pas Hermes, Arkema mais pas Saint-Gobain, Valeo mais pas Alstom… Voici les principales diffĂ©rences entre les deux. Voici les principales diffĂ©rences entre les deux.

Mais en fait, pourquoi investir en respectant les critĂšres ESG ?

Suite directe du prĂ©cĂ©dent point, intĂ©ressons-nous Ă  l’intĂ©rĂȘt derriĂšre l’investissement ESG 📜 

Les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont communĂ©ment utilisĂ©s pour Ă©valuer les entreprises aux cĂŽtĂ©s des indicateurs financiers traditionnels. Penser ESG, c’est rĂ©sonner en utilisant d’autres mĂ©triques que les habituels ratios financiers et autres calculs conventionnels 💡

La sensibilisation Ă  cette pratique a considĂ©rablement augmentĂ© au cours des derniĂšres annĂ©es, mais comment savoir si vous ĂȘtes en phase avec cette approche ESG ? A-t-elle un intĂ©rĂȘt pour votre portefeuille? Autrement, Ă  quoi bon investir dans un CAC 40 ESG ? Autant investir dans le CAC 40 classique, non ?Â đŸ€”

Pour rĂ©pondre Ă  cette question, MSCI a identifiĂ© trois motivations communes derriĂšre l’adhĂ©sion Ă  l’investissement ESG dans son portefeuille 🔍 Selon cette recherche, les trois principales motivations de l’investisseur ESG sont :

  • L’intĂ©gration ESG, soit la certitude que l’ESG amĂ©liorera vos performances, ce que semble dĂ©montrer les donnĂ©es historiques quand les indices classiques sont comparĂ©s aux indices ESG (alpha supplĂ©mentaire) ;
  • L’intĂ©gration des valeurs personnelles, notamment via la notion de screening nĂ©gative (exclure les titres qui ne sont pas alignĂ©s avec vos valeurs grĂące Ă  l’ESG). C’est un point important pour moi, par exemple ;
  • L’impact positif, soit le sentiment et la conviction qu’en investissant de façon ESG, vous participez Ă  la mise en place de bonnes pratiques environnementales, sociĂ©tales et de gouvernance.

Je pense que je reviendrai ultĂ©rieurement dans un article dĂ©diĂ© Ă  la comparaison des performances des indices classiques versus leurs Ă©quivalents ESG (et ISR, pour Investissement Socialement Responsable) ✌

What are the three common motivations among investors for using ESG in their portfoliosusing ESG in their portfolios?

La fĂȘte des SPAC est-elle bientĂŽt finie ?

La question mĂ©rite d’ĂȘtre posĂ©e vu que d’aprĂšs l’agence de presse Reuters, la SEC amĂ©ricaine a ouvert une enquĂȘte sur la frĂ©nĂ©sie des SPAC Ă  Wall Street đŸš© En cause, des questionnements quant Ă  la façon dont les assureurs associĂ©s aux SPAC gĂšrent les risques et exĂ©cutent de bonnes pratiques financiĂšres 🚹 

Il est clair que les SPAC restent des entitĂ©s financiĂšres complexes. J’avais Ă  cet effet rĂ©digĂ© un article dĂ©diĂ© au phĂ©nomĂšne fin 2020, pour dĂ©cortiquer leur fonctionnement. Pour moi, les SPAC restent une classe d’actifs trĂšs risquĂ©e qui, couplĂ©e Ă  l’afflux de liquiditĂ©s, me semble ĂȘtre en bulle actuellement. Sur le principe, un SPAC est un pur pari spĂ©culatif pour l’investisseur particulier ☠ Je n’en possĂšde pas actuellement.

En effet contrairement aux gestionnaires privĂ©s qui rĂ©alisent ce genre d’investissement toute l’annĂ©e et de façon diversifiĂ©e, l’investisseur particulier prend un risque trĂšs Ă©levĂ© pour une promesse de rendement tout Ă  fait hypothĂ©tique đŸ€ C’est pour cela que les SPAC sont considĂ©rĂ©es comme des chĂšques en blanc ! De plus, toutes les entreprises qui entrent sur les marchĂ©s via un SPAC ne seront pas forcĂ©ment de bonnes entreprises saines ! 

Faites donc bien votre travail d’investisseur avant d’investir dans un SPAC, et comprenez dans quoi vous placez votre capital 🧐

NEW YORK/WASHINGTON (Reuters) – The U.S. securities regulator has opened an inquiry into Wall Street’s blank check acquisition frenzy and is seeking information on how underwriters are managing the risks involved, said four people with direct knowledge of the matter.

Merci d’avoir lu cette liste. Partagez vos avis et les choses que vous avez trouvĂ©es intĂ©ressantes cette semaine dans les commentaires ci-dessous. Si vous avez apprĂ©ciĂ© le message, faites-le-moi savoir 👍
 
À la semaine prochaine !
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